在现今的金融市场上，对冲基金已经激起了许多追寻高额利润回报的机构的兴趣。撇开对它的顾虑不谈，对冲基金已经具有吸引力。然而，仍有多数投资者对何为对冲基金以及它是如何运转存有误解。"对冲基金"作为一个包罗万象的短语已经被误用作单一的投资，而事实上这术语指的是多种投资手段。
对冲基金间唯一的共同点就是，他们都属于私人投资公司。他们以有限合作或者离岸企业的模式享受税收优惠待遇为典型。在他们面对诸如投资人不能超过99人，或是只能将其基金出售给拥有$5,000,000或者超过这个数目资产的机构的条件时，能够以此逃避证券投资委员会在1940年的《投资法》下建立的规章制度。
但是共同点仅限于此。各对冲基金都拥有自己的投资策略以及风险度。另外，美国法律并不要求对冲基金管理人透露其投资持有股的全部投资人的名单。即便如此，仍有多数投资者不能充分的估计他们所持股票的风险。因此对冲基金能够买进国外的金融衍生物或者利用复杂的套汇以及举债经营等手段。
虽然对冲基金的主流还只是新现象，但是优秀的投资管理人在40年代末就施行了对冲基金的模式。仅仅在最后几年的时间里，拥有大量资金的大机构和"养老金计划"才敏锐的察觉到对对冲基金的投资，以此扩张他们的投资领域。因为没有中央的管制以及报告机构，所以要知道对冲基金每年的确切数量不太可能。但是很多该行业的专业人士认为2005年全球的对冲基金超过2000亿美圆。下面介绍一些可以帮助揭开迷雾的问题和解答。
何为对冲基金？
对冲基金在美国指一种私人投资手段，它以多种策略及手段寻求业绩，掌控风险。因为对冲基金的监管松散，所以只有投资者拥有足够的财富去回避他所瞄准的基金的风险，他就可以参与对冲基金。美国证券交易委员会（SEC）定义了"可信任投资人"这个概念，这类人至少要拥有100万美圆资产或者在过去两年时间中每年至少挣20万美元（已婚则为夫妇年收入30万美圆）并且预期能够适当保持这个水平。对冲基金不能公募，因为对冲基金的投资者多为普通大众。传统的共同基金跟对冲基金的关键区别就在于对投资者的授权过程。
对投资者的费用等级及种类的收取不同是两者的另一区别。共同基金的计划书采取SEC要求的模式，上面详细描述股东的费用并罗列基金的年度业务开支。此外，SEC还对某些特定的费用加以限制。另一方面，对冲基金则依据基金业绩收取费用。超过预期底线的利润平均在20% 左右。
其他国家对对冲基金跟对冲基金投资人有不同的条件，这些条件经常都在变化。对个人投资者加入对冲基金有不同的限制等级。
如何投资对冲基金？
对冲基金通常可分为三大类别：套利交易基金，定向/策略投资基金，重大事件驱动基金。套利的策略就在于利用某对资产的错误标价牟利，比如美国的股票跟债券或者非美国的股票发行者。这主要经由两个同步交易来完成：买入看跌的证券，卖空看涨的证券。因此，对冲基金不是依靠市场的上涨或是某一特定证券的价格来牟利，而是靠你买入的两股的价格波动来牟利。因为这一策略寻求的是两证券之间细微的价格误差，所以基金管理人常用"杠杆收购法"获取可观的利润率。套利策略可以分为以下几种：市场中性基金，固定收入基金，可换股套利基金。
方向型或战术型策略包括，使用方向型或随意型投资论，或者是两者的结合预测商品，资产以及债券市场的流通方向。宏观在全球种类繁多的从宏观经济波动中盈利的资产中采取方向型立场(例如：净长短偏好。期货基金以定量的模式从市场走势中得益。权益长短对冲基金偏向于方向型，也包括其中。
重大事件驱动型基金管理人利用特定交易或是股东决议这类有利的机会得益，比如公司合并，股本转移，重建，破产或其他重要事件。他们通过抓住证券的现时市价的微差，以及通过公司整编这一事件判定的该证券的预期价值得益。比如，合并套利基金就包括以购买该公司的股票同时抛售其股票来实现对冲。当交易公布时，买方公司给出的购买价通常超过目标公司的市场价格，使该基金得以运作。合并套利基金经常以对目标公司的猎取得意实现作赌，造成目标公司的目标价上涨到购买公司可以接受的价位。这种手段的分类有，合并套利，以及特殊境遇基金。
大众对对冲基金的一些错误认识
关于究竟何谓对冲基金存在许多荒诞的说法。首先就是对冲基金是资产的一个分类等级。更确切点就是，它们是建筑投资，大多数人对传统证券的投资，如权益对冲基金跟固定收益对冲基金。差别就在于对冲基金拥有宽限的投资手段。比如，权益共同基金是典型的只做"多头"的基金。对冲基金是"多头"，"空头"都做。最终他们跟其他投资者都面临相同的产权投资市场上的不确定性，如部门风险，市场走向。
另一说法就是对冲基金风险高。事实上有的是，有的不是。提到风险人们首先想到的就是投资的风险。多数对冲基金对风险的掌控很好并且很稳定。这些类基金的发挥力度都不如标准普尔500指数强。另一方面，某些对冲基金会冒很大风险去追求最大的利润。例如，期货基金通常在利用价格走势跟优势性能的时候会发挥得很好。当产权投资市场下跌，传统的有价证券组合投资又强烈需求盈利时，多数期货基金也有盈利的能力 。
对冲基金还有其他方面的风险，比如操作上的风险。多数对冲基金都是小规模，他们没有大资产管理人以及投资银行那样的基础。他们的重点放在那些为投资人带来利润的交易上。人们加入对冲基金的原因是他们希望独立，或是有了新颖的投资手法。并不是他们有必要去实践比如事务处理，清算账目或是阿谀奉承的这类辅助功能。事实上现在这类外包服务的生意很多，并正在增长。
另一说法就是对冲基金常常胜过其他投资。对于利润的追求以及风险的掌控，对冲基金有很多手段去支配，但是，他们仍然暴露出了影响市场的相同的潜在因素。一些工具，如杠杆工具，对收益和损失由放大和缩小效应，这样也会产生牛市和熊市的媒体效应。事实上，大多数对冲基金利用一些比市场更好的风险调节汇报策略，来寻求一种更好的回报空间。
还有的说法的是对冲基金隐秘。事实上，法律限制对冲基金做公开招募，只能吸引那些"可信任的个人"以及以前有过对冲基金背景的人士。与共同基金专门省出的那121亿用于市场营销的费用相比，这确实是对宣传的一大鼓励。
除了对投资所获利润数据的隐瞒外，关于对冲基金投资人对投资去向的疑问这一更大的问题突现了。投资者对财务公开的渴望与基金管理人对交易和策略隐瞒的渴望相冲突。一旦公布，就会使交易陷于混乱，他人也会效仿这些投资策略。目前日益需求一个折中的解决办法。让投资者选择直接从基金管理人那获取信息，或是从外部商业服务公司处获取，该类公司对对冲基金的市场风险类别的预测可用与投资者现有有价证券投资作对照。
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